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2019注冊會計師考試《財管》第四章知識點:貝塔值的估計

2019-06-24 16:23:05 來源:中公會計 字體: 大小

2019年注冊會計師考試距離我們越來越近,不知道各位考生在備考注會的過程中有沒有遇到什么問題呢?為了幫助大家更好地備考注會,中公小編針對《財管》科目為大家整理了如下知識點:

注會高頻考點

第四章 資本成本

【知識點】貝塔值的估計

(1)計算方法:利用第3章的回歸分析或定義公式

(2)關鍵變量的選擇

關鍵變量 選擇 注意
有關預測期間的長度 ①公司風險特征無重大變化時,可以采用5年或更長的預測期長度;
②如果公司風險特征發生重大變化,應當使用變化后的年份作為預測期長度。
不一定時間越長估計得值就越可靠。
收益計量的時間間隔 使用每周或每月的收益率。 使用每日內的收益率會由于有些日子沒有成交或者停牌,由此引起的偏差會降低股票收益率與市場收益率之間的相關性,也會降低該股票的β值。使用每周或每月的收益率能顯著地降低這種偏差。年度收益率較少采用。

(3)使用歷史β值估計權益資本的前提

【解釋】收益的周期性,是指一個公司的收入、利潤與整個經濟周期狀態的依賴性強弱。

②使用歷史β值的前提

如果公司在經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性這三方面沒有顯著改變,則可以用歷史的β值估計權益成本。

(例題)

【多選題】資本資產定價模型是確定普通股資本成本的方法之一,在這個模型中,對于貝塔值的估計,不正確的說法有( )。

A、確定貝塔系數的預測期間時,如果公司風險特征無重大變化時,可以采用5年或更短的預測長度

B、確定貝塔值的預測期間時,如果公司風險特征有重大變化時,應當使用變化后的年份作為預測期長度。

C、在確定收益計量的時間間隔時,通常使用每周或每月的收益率

D、在確定收益計量的時間間隔時,通常使用年度的收益率

答案見下一頁

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責任編輯:yct76751

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